Ставку держат высоко, но бизнесу обещают облегчение

Массового ухудшения финансового положения компаний в следующем году опасаться не стоит. Об этом на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров Центробанка заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина.

Сейчас рисков для финансовой устойчивости нет — ни у компаний, ни в целом в экономике. Такой вывод прозвучал от главы ЦБ. И это, пожалуй, главный сигнал для бизнеса: обвала не ждут.

Даже пересмотренный прогноз исходит из того, что ключевая ставка в следующем году пойдет вниз. А значит, условия кредитования для предприятий в любом случае станут мягче, чем сейчас.

Почему ставку не спешат снижать

С оптимизмом по поводу компаний — понятно. Но есть и другая сторона. Инфляция в устойчивой части держится на повышенном уровне. Инфляционные ожидания в экономике замерли у максимумов последних лет.

Отсюда и вывод: чтобы выйти на цель около четырех процентов, держать ставку на высоком уровне придется дольше, чем рассчитывали. Регулятор уже поднял прогноз по среднему уровню ставки на следующий год — с 10,5–12,5 процента до 12,5–13,5 процента.

«В совете директоров прозвучали мнения о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики», — признала Набиуллина.

Саму ставку пока оставили на уровне 14 процентов. То есть повышать ее прямо сейчас не стали, но и снижать не торопятся.

Картина получается двойственной. С одной стороны, финансовая устойчивость компаний под сомнение не ставится. С другой — деньги остаются дорогими, и это давит на тех, кто живет на кредитах.

Набиуллина ранее уже говорила, что российские компании опираются на собственный финансовый ресурс: около двух третей финансирования идет за счет своих средств. Это и дает запас прочности, на который указывает регулятор.

Что будет дальше — покажет динамика инфляции и инфляционных ожиданий. Именно от них зависит, когда ставка начнет снижаться.